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来源：德林社

文 | 张佳儒

编辑 | 德小强

8月22日，影视巨头博纳影业又涨停了，最新报价8.76元，总市值120.4亿元。本次IPO，博纳影业发行价格5.03元，对应总市值有69.16亿元。

8月18日，博纳影业正式登陆A股市场，3个交易日全部涨停，股价较发行价累计涨幅74%，总市值增加了50亿元。

随着博纳影业连续涨停，此前入股的明星章子怡们，距离解套的日子近了。那么，章子怡们是怎么被套的？博纳影业还会继续上涨吗？

资料显示，博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业，主营电影业务、影院业务，公司历年重要投资发行的影片包括《长津湖》、《窃听风云》系列、《一代宗师》、《我和我的祖国》、《智取威虎山》、《红海行动》等。

早在2010年12月，博纳影业在美股上市，成为美股“中国影视第一股”。

博纳影业上市之前，实际控制人、董事长、总经理于冬一直路演，跟美国的基金经理们，讲述和描绘中国电影产业高成长的背景，让他们理解中美市场的不同非常重要，中国电影市场则正在高速发展。

然而，接下来的股价表现，让于冬心凉。上市首日，博纳影业开盘价为8.50美元，收盘价为6.58美元，跌幅为22.6%。此后股价一直不温不火。

2015年6月，A股正处在大牛市的顶点，影视公司一路高涨，华谊兄弟的市值超过790亿元，光线传媒市值超过610亿元。

当时，博纳影业市值50亿元左右，于冬很委屈。他曾说，在美国上市的55个月里，博纳没有一个季度是不盈利的，我们被严重低估。

也就是2015年6月，博纳影业宣布私有化。2016年4月，博纳影业宣布以大约55亿元完成私有化，从纳斯达克退市。其中，私有化买家包括阿里巴巴、腾讯、中信证券、复星国际等。

2017年3月，博纳影业进行了一次增资，章子怡、黄晓明、张涵予、韩寒、陈宝国等一众明星入股。招股书中还有一句话，本轮增资按照上轮增资结束后150 亿元的估值基础进行。

如今，博纳影业连续涨停，总市值来到120.4亿元，相比于150亿元还是缩水状态。那么，博纳影业涨到多少，章子怡们就可以解套了？关键是搞清入股的成本。

招股书显示，上述增资的价格均为14.55元/股，对应2017年市盈率约为80.83倍。当前博纳影业8.76元，超过14.55元还需要大概6个涨停。

一般来说，一家公司上市，原始股东都是正收益，怎么章子怡们还浮亏了？原因不复杂，2017年以来，影视行业经历阴阳合同、疫情等利空影响，影视股业绩低迷，股价也是跌跌不休。

最近几年，资本市场都鲜有影视股上市，投融资相对低迷，这也影响了IPO 影视股的估值。

博纳影业还能涨到多少？我们看下券商的观点。

东财数据显示，目前仅有一家券商给出博纳影业目标价：华创证券采用相对估值法进行估值，给予博纳影业22年30倍PE的估值，对应22年目标市值为125.4亿元，对应每股9元。

8月22日收盘，博纳影业已经逼近券商目标价，会超越券商目标价吗？明天答案可能就知道了。

从业绩体量来看，2021年，24家影视院线公司中，营收和净利润均排在博纳影业前面的有捷成股份和华策影视，两家当前的总市值分别是152亿左右和91亿左右。

如今，博纳影业总市值已经超越华策影视，还会超越捷成股份吗？如果市值达到150亿元，博纳影业还需要多个涨停。

目前，博纳影业总市值120.4亿元，在同行中排第5，前4名分别是光线传媒、万达电影、中国电影和捷成股份。

博纳影业未来股价如何走，你是如何看待的？

责任编辑：冯体炜

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