1、为什么做龙头对比？

　　行业景气，双强各有千秋，当前二者估值收敛，预判未来发展路径恰逢其时。

　　2、收入对比

　　火星人：维持较高增速，渠道均衡发展，蒸烤独立新品补齐产品重要一环，第二曲线已破亿；

　　亿田：增速提档行业领先，线上发力，爆品打法叠加新渠道增量有望保持高增长。

　　3、盈利对比

　　火星人：提价叠加新品结构升级，22年毛利率展望偏乐观，费用率已步入下行区间，预计整体盈利能力进入上升通道；

　　亿田：产品优势及规模效应对冲成本压力，费用端预计仍处投放期。

　　4、行业展望

　　景气：地产压力测试下行业景气无忧，618为Q2核心看点；

　　格局：专业性品牌延续集中度提升，跨界平价品牌影响有限，厨电龙头切入系差异化竞争。

　　风险提示：

　　1、数据测算偏差风险：报告中相关公司分渠道收入等信息为中泰证券研究所依托公开信息、第三方数据库测算所得，可能同现实情况存在偏差。

　　2、第三方平台数据失真风险：报告中多处引用包括奥维云网在内的第三方数

　　据，并作为判断公司、行业发展前景的依据。考虑到第三方数据库采样、

　　抽样等方式取得数据，可能同实际情况存在不一致，这也会导致本报告结论存

　　在偏差。

　　3、行业格局恶化超预期

　　4、原材料价格再次大幅上涨

　　5、疫情扰动供应链

　　6、报告使用信息更新不及时风险

（文章来源：中泰证券研究）

文章来源：中泰证券研究
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